Krisenindikator: 7 Frühwarnsignale für die Märkte
Sieben Kennzahlen aus Anleihe-, Aktien- und Arbeitsmarkt zeigen täglich, wie angespannt die Finanzmärkte sind: jeweils mit Wert, Ampel, Schwelle und Verlauf der letzten zwölf Monate.
Aktueller Stand der 7 Indikatoren wird geladen …
Zinskurve USA
Rentieren zweijährige US-Anleihen höher als zehnjährige, erwarten Anleger sinkende Leitzinsen und eine schwächere Wirtschaft.
Schwellen: Gelb unter 0,5, Rot unter 0 %-Punkten (inverse Kurve)
VIX
Der VIX misst die erwartete Schwankung des S&P 500 für die nächsten 30 Tage; Werte über 30 zeigen akute Nervosität.
Schwellen: Gelb ab 20, Rot ab 30 Punkten
Kreditbedingungen
Der Teilindex der Chicago Fed bündelt Kreditkennzahlen wie Risikoaufschläge und Kreditvergabe; positive Werte zeigen straffere Kreditbedingungen als im Durchschnitt seit 1971.
Schwellen: Gelb ab 0 (Durchschnitt), Rot ab 0,5
Finanzstress-Index
Der Index bündelt 18 Zins-, Spread- und Volatilitätsreihen; 0 entspricht normalem Stress, positive Werte überdurchschnittlichem.
Schwellen: Gelb ab 0 (Durchschnitt), Rot ab 1
Sahm-Regel
Liegt die US-Arbeitslosenquote im Dreimonatsschnitt 0,5 Punkte über dem Tief der letzten zwölf Monate, hat eine Rezession meist schon begonnen.
Schwellen: Gelb ab 0,3, Rot ab 0,5 %-Punkten (Auslöser der Regel)
Quelle: Sahm, Claudia, via FRED
Dollar gegen Schwellenländer
Ziehen Anleger Kapital aus Schwellenländern ab, tauschen sie lokale Währungen in Dollar; ein schnell steigender Index zeigt diese Flucht.
Schwellen: Gelb ab +3 %, Rot ab +6 % in drei Monaten
Quelle: Board of Governors of the Federal Reserve System (US), via FRED
Volatilität Schwellenländer
Der VXEEM misst die erwartete 30-Tage-Schwankung des Schwellenländer-ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) und liegt meist über dem VIX.
Schwellen: Gelb ab 30, Rot ab 40 Punkten
Zinsen und Wechselkurse
US-Staatsanleihen und Dollar-Wechselkurse sind die Basis mehrerer Indikatoren; die Tabellen zeigen den letzten Stand und die Veränderung zum vorherigen Handelstag.
| Reihe | Wert | Veränderung | Stand |
|---|---|---|---|
| US-Staatsanleihe 10 Jahre% | |||
| US-Staatsanleihe 2 Jahre% | |||
| Zinskurve USA (10 Jahre minus 2 Jahre)%-Punkte |
| Reihe | Wert | Veränderung | Stand |
|---|---|---|---|
| Euro in US-DollarUSD je EUR | |||
| Britisches Pfund in US-DollarUSD je GBP | |||
| US-Dollar in Japanischen YenJPY je USD | |||
| US-Dollar in Chinesischen YuanCNY je USD |
Wie liest man die Ampel?
Jeder Indikator bekommt eine Ampel aus zwei festen Schwellen: Grün heißt unauffällig, Gelb erhöht, Rot zeigt einen Wert, der in früheren Krisen erreicht wurde.
Die Schwellen sind redaktionelle Faustregeln von finanz.app; nur die Sahm-Regel hat mit 0,5 Prozentpunkten einen offiziellen Auslöser. Aussagekräftig ist das Gesamtbild: Im März 2020 standen VIX (82,69 am 16. März), Kreditbedingungen (0,55 am 27. März) und Finanzstress-Index (5,63 am 20. März) gleichzeitig deutlich über ihren Rot-Schwellen.
Zinskurve: Renditeabstand von 10 zu 2 Jahren
Die Zinskurve zeigt hier, wie viel mehr zehnjährige US-Staatsanleihen rentieren als zweijährige; ein negativer Abstand heißt inverse Zinskurve.
Zinskurve = Rendite 10 Jahre − Rendite 2 Jahre
Normalerweise bringen lange Laufzeiten mehr Zins, weil Anleger ihr Geld länger binden. Akzeptieren sie für zehn Jahre weniger als für zwei, rechnen sie mit sinkenden Leitzinsen und einer schwächeren Wirtschaft. Vor den US-Rezessionen 2001, 2007 bis 2009 und 2020 war die Kurve jeweils invers und drehte Monate vor Rezessionsbeginn wieder ins Positive. Zuletzt war sie vom 6. Juli 2022 bis zum 27. August 2024 durchgehend invers. FRED führt die Reihe seit Juni 1976.
VIX: der Volatilitätsindex
Der VIX misst, wie stark Anleger den US-Aktienindex S&P 500 in den nächsten 30 Tagen schwanken sehen, abgeleitet aus den Preisen von Optionen.
Die Terminbörse Cboe veröffentlicht den VIX seit 1993, seit 2003 auf Basis von S&P-500-Optionen. Ein VIX von 20 entspricht einer erwarteten Schwankung von 20 Prozent aufs Jahr gerechnet, also rund 5,8 Prozent in 30 Tagen (20 geteilt durch die Wurzel aus 12). Über 30 gilt der Markt als nervös, über 40 als in akuter Krise. Die höchsten Schlusskurse: 82,69 Punkte am 16. März 2020 und 80,86 Punkte am 20. November 2008.
Kreditbedingungen: Teilindex der Chicago Fed
Der Kredit-Teilindex des National Financial Conditions Index der Chicago Fed zeigt, wie straff Unternehmen und Haushalte in den USA an Kredit kommen; 0 entspricht dem Durchschnitt seit 1971.
Kreditbedingungen = gewichtete Abweichung der Kreditkennzahlen vom Mittel seit 1971, in Standardabweichungen
In den Teilindex gehen Kennzahlen wie Risikoaufschläge von Unternehmensanleihen und die Kreditvergabe der Banken ein; ein Wert von 1 liegt eine Standardabweichung über dem Durchschnitt. Ab 0,5 steht die Ampel auf Rot: Das erreichte der Index im Dezember 2007 (0,66), im April 2020 (0,63) und am 5. Dezember 2008 mit dem Hoch der Finanzkrise von 2,80. Die Bankenkrise im März 2023 blieb mit 0,22 im gelben Bereich. Risikoaufschläge von Moody's und ICE BofA zeigt finanz.app nicht, weil beide Anbieter die Veröffentlichung ohne schriftliche Erlaubnis untersagen.
Finanzstress-Index der St. Louis Fed
Der St. Louis Fed Financial Stress Index fasst 18 wöchentliche Finanzmarktreihen zu einer Zahl zusammen; 0 entspricht dem durchschnittlichen Stress seit Ende 1993.
In den Index gehen sieben Zinsreihen, sechs Renditeabstände und fünf weitere Kennzahlen ein, darunter der VIX. Positive Werte zeigen überdurchschnittlichen, negative unterdurchschnittlichen Stress. Die St. Louis Fed veröffentlicht den Wert wöchentlich, jeweils für die Vorwoche bis Freitag.
Sahm-Regel: Rezessionssignal vom Arbeitsmarkt
Die Sahm-Regel meldet eine US-Rezession, sobald der Dreimonatsschnitt der Arbeitslosenquote 0,5 Prozentpunkte über seinem Tief der vorangegangenen zwölf Monate liegt.
Sahm-Wert = Ø Arbeitslosenquote 3 Monate − niedrigster 3-Monats-Ø der letzten 12 Monate
Die Ökonomin Claudia Sahm hat die Regel 2019 vorgestellt. Rückwirkend erkannte sie jede US-Rezession seit 1970, meist wenige Monate nach deren Beginn. Im August 2024 löste sie mit den Juli-Daten bei 0,53 aus. Die Ampel folgt weiter dieser Regel, weil die Arbeitslosenquote monatlich amtlich vorliegt. Das Suchinteresse an „Rezession“ und „Kurzarbeit“ steht im nächsten Abschnitt; Google Trends hat keine Schnittstelle, aus der sich eine Kennzahl für die Ampel ableiten ließe.
Sentiment in der Bevölkerung
Suchen nach Rezession und Kurzarbeit zeigen öffentliches Interesse, keine amtliche Rezession; Google Trends setzt den höchsten Punkt auf 100.
Suchen zum Thema Rezession in USA, China, Italien und Deutschland
Verglichen wird das Thema Rezession in Deutschland, China, Italien und den USA seit Januar 2004. In China ist die Reihe weniger aussagekräftig, weil Baidu dort den größten Marktanteil bei der Suche hat.
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Quelle: Google Trends
Suchanfragen zum Thema Kurzarbeit in Deutschland
Die Grafik vergleicht die Themen Wirtschaftskrise und Kurzarbeit in Deutschland von Januar 2004 bis zum aktuellen Monat. Die Einbettung der bisherigen Seite endete am 5. März 2019.
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Quelle: Google Trends
Schwellenländer: Dollar und Volatilität
Kündigt sich eine Krise an, ziehen Anleger Kapital aus Schwellenländern ab; das zeigt sich an einem steigenden Dollar und an höherer erwarteter Schwankung.
Der Dollar-Index der US-Notenbank misst den Dollar gegen die Währungen wichtiger Schwellenländer, Basis Januar 2006 = 100. Für die Ampel zählt die Veränderung in drei Monaten: Ab +3 Prozent wird es gelb, ab +6 Prozent rot. Der VXEEM der Cboe überträgt das Prinzip des VIX auf den Schwellenländer-ETF iShares MSCI Emerging Markets.
Aktienindizes wie Hang Seng, Sensex, Bovespa, MDAX oder SDAX zeigt finanz.app nicht mehr: Ihre Anbieter vergeben die Veröffentlichungsrechte nur gegen Lizenz.
Grenzen des Krisenindikators
Kein Indikator sagt Zeitpunkt oder Ausmaß eines Crashs voraus; die Ampeln beschreiben den aktuellen Stand, keine Prognose.
- Sechs der sieben Indikatoren messen US-Märkte. Weil Krisen der letzten Jahrzehnte meist dort sichtbar wurden, ist das vertretbar, ersetzt aber keinen Blick auf Europa.
- Tagesreihen kommen mit einem Handelstag Verzögerung, Finanzstress-Index und Kreditbedingungen wöchentlich, die Sahm-Regel monatlich.
- Die Seite ist keine Anlageberatung. Wie Handelszeiten und Börsenfeiertage den DAX betreffen, zeigt die DAX-Seite mit Handelszeiten.
Häufige Fragen
Was ist ein Krisenindikator?
Ein Krisenindikator ist eine Marktkennzahl, die in früheren Finanz- und Wirtschaftskrisen auffällig reagiert hat, etwa die inverse Zinskurve oder ein VIX über 30. Mehrere Warnsignale gleichzeitig zeigen Stress, einzelne sind kein Crash-Signal.
Ab welchem VIX-Wert herrscht Panik an der Börse?
Werte über 30 gelten als hohe Nervosität, über 40 als akute Krise. Den höchsten Schlusskurs erreichte der VIX am 16. März 2020 mit 82,69 Punkten; in der Finanzkrise lag das Hoch am 20. November 2008 bei 80,86 Punkten.
Was bedeutet eine inverse Zinskurve?
Bei einer inversen Zinskurve rentieren kurz laufende Staatsanleihen höher als lang laufende. Anleger erwarten dann sinkende Leitzinsen, meist wegen einer schwächeren Konjunktur. Den US-Rezessionen 2001, 2007 bis 2009 und 2020 ging jeweils eine Inversion voraus.
Wie oft wird der Krisenindikator aktualisiert?
Die Werte werden bei jedem Seitenaufruf live bei FRED abgefragt. Tagesreihen wie VIX und Zinskurve erscheinen dort mit einem Handelstag Verzögerung, Finanzstress-Index und Kreditbedingungen wöchentlich und die Sahm-Regel monatlich.
Datenquellen
Alle Werte stammen aus der Datenbank FRED der Federal Reserve Bank of St. Louis und werden bei jedem Seitenaufruf live abgefragt; finanz.app speichert sie nicht. Die Schwellen und Ampelfarben sind redaktionelle Faustregeln von finanz.app, keine Anlageberatung.
- Federal Reserve Bank of St. Louis, 10-Year Treasury Constant Maturity Minus 2-Year Treasury Constant Maturity [T10Y2Y], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y, October 29, 2026.
- Chicago Board Options Exchange, CBOE Volatility Index: VIX [VIXCLS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/VIXCLS, October 29, 2026.Copyright, 2016, Chicago Board Options Exchange, Inc. Reprinted with permission.
- Federal Reserve Bank of Chicago, Chicago Fed National Financial Conditions Credit Subindex [NFCICREDIT], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/NFCICREDIT, October 29, 2026.
- Federal Reserve Bank of St. Louis, St. Louis Fed Financial Stress Index [STLFSI4], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/STLFSI4, October 29, 2026.
- Sahm, Claudia, Real-time Sahm Rule Recession Indicator [SAHMREALTIME], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/SAHMREALTIME, October 29, 2026.
- Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Nominal Emerging Market Economies U.S. Dollar Index [DTWEXEMEGS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/DTWEXEMEGS, October 29, 2026.
- Chicago Board Options Exchange, CBOE Emerging Markets ETF Volatility Index [VXEEMCLS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/VXEEMCLS, October 29, 2026.Copyright, 2016, Chicago Board Options Exchange, Inc. Reprinted with permission.
- Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Market Yield on U.S. Treasury Securities at 10-Year Constant Maturity, Quoted on an Investment Basis [DGS10], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10, October 29, 2026.
- Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Market Yield on U.S. Treasury Securities at 2-Year Constant Maturity, Quoted on an Investment Basis [DGS2], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/DGS2, October 29, 2026.
- Board of Governors of the Federal Reserve System (US), U.S. Dollars to Euro Spot Exchange Rate [DEXUSEU], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/DEXUSEU, October 29, 2026.
- Board of Governors of the Federal Reserve System (US), U.S. Dollars to U.K. Pound Sterling Spot Exchange Rate [DEXUSUK], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/DEXUSUK, October 29, 2026.
- Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Japanese Yen to U.S. Dollar Spot Exchange Rate [DEXJPUS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/DEXJPUS, October 29, 2026.
- Board of Governors of the Federal Reserve System (US), Chinese Yuan Renminbi to U.S. Dollar Spot Exchange Rate [DEXCHUS], retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis; https://fred.stlouisfed.org/series/DEXCHUS, October 29, 2026.
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